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CFA公司理财框架结构

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CFA公司理财框架结构。公司理财这门学科分为两大Session,6个Reading。它一级与二级所学习的内容有很多重叠的部分,只是相较于二级大量的计算,一级的公司理财则是更注重对定性知识的理解。

公司理财的第一个Reading阐述了有关公司治理的相关内容。公司治理,从广义角度理解,是研究企业权力安排的一门科学。从狭义的角度理解,是指所有者(主要是股东)对经营者的一种监督与制衡机制。公司治理的目标是保证股东利益的最大化,防止经营者与所有者利益的背离。因为我们做投资一定是站在分析师的角度,而公司治理实则是从管理的角度出发,因此这部分内容大家了解即可。

第二个Reading 主要讲述的是与投资相关的内容,第三个Reading讲述的就是与融资相关的知识。这两个Reading也是该学科中最重要的两个Reading。

教材第四个Reading则是介绍了与杠杆相关的话题:无论是投资还是融资的行为都给企业带来杠杆,而杠杆效应又会同时放大公司的收益与亏损,如何正确运用杠杆便是这个READING讨论的主题。企业在成功的生产经营后会产生“Net income”,“Net income”既可以被企业当做留存收益继续投资,也可以以股利的形式回馈股东。

教材的第五个Reading主要讨论了“分红以及股份回购”这两类回馈股东的手段,以及企业运用这些手段所产生的影响。注意到,如果企业没有保有充裕的流动资金,即使它“腰缠万贯、富可敌国”也会随时面临突然倒闭的风险,因此本科目的最后一章便讨论了与企业营运资金管理相关的一些话题。

在最后两个Reading的学习过程中,我们会使用到诸多财务指标,FSA学科里对财务指标的分析与此有所不同。在FSA中,我们是站在分析师的角度分析财务指标,而公司理财,我们是站在CFO首席财务官的角度运用财务指标,CFO 属于公司的内部人士,而分析师则属于公司的外部人士。正所谓内外有别,大家在具体学习时要注意两者的区别。

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